中国股市传奇人物“杨百万”离世 自述炒股秘诀：看报看报还是看报

时光乱了年华

有着“中国第一股民”之称的职业投资人杨怀定6月13日离世，享年71岁。新中国证券史上这段关于“杨百万”的传奇画上了句号。

说起“杨百万”的炒股秘诀，他曾斩钉截铁地表示：“看报纸！”杨怀定曾说，对于他而言，炒股已经不是一种生存需要，不是职业，所以他从来没有过退休的打算。如今，这位传奇人物悄然离世，完成了他将股市投资作为“一生事业”的梦想。

人生“第一桶金”

靠买卖国库券赚了百万

1988年4月，在上海铁合金厂担任仓库管理员的杨怀定一气之下辞职。此事缘起当年春节前后，工厂仓库丢失了一吨多铜材。因妻子承包的电线厂所用原料正是铜材，于是杨怀定成了重点怀疑对象。

无故蒙冤，心有不甘，杨怀定在仓库蹲守了一个月，终于抓到嫌疑人。自证清白之后，杨怀定负气辞职。至于辞职的“底气”，有人称，这主要来自于一笔亲戚的金钱馈赠。按当时的银行利息，这笔资金每月产生的收益已超过了当时杨怀定36元的月工资。

杨怀定在成为“第一股民”之前，先成为了“国库券异地交易第一人”。

据前上交所研究中心研究员陆一记录，《回眸中国股市1984-2000》一书中曾有杨怀定对自己交易国库券始末的详细记述。

“开始我并没想到要做国库券买卖。我看到《新民晚报》上一篇报道，说温州实行利率开放，利息可以高到13%。”杨怀定称，自己确认消息属实后，就想去温州存钱。但是，到温州去的船票刚买好，他又看到上海报纸登消息称，上海要开放国债交易。

于是，就有了后来为人所熟知的一幕——1988年4月21日，上海国债市场开市交易，杨怀定一早到场，在别人都不敢买的时候果断买进，当天下午抛掉，赚入800元钱，这个数目相当于他辞职前一年的工资。初尝胜果的杨怀定大受鼓舞。他发现不同试点城市之间，国库券差价很大，而金融机构之间的国库券禁止流通。于是，杨怀定开始做国库券异地交易。由于国库券行情不公开，杨怀定就到上海图书馆，挨个查找各省市的报纸。比如查到安徽合肥开盘94元，卖出98元，他就连夜上合肥买来，然后再回上海卖掉。

“我没日没夜地乘火车在全国跑。”杨怀定发现，什么地方穷，什么地方就更便宜，不同地方差价可以大到每百元国库券超过10元。在后来接受采访时，他说：“人家当时就问我，你累不累呀？我说不累呀，这干一天就是几年的工资啊！”在复利效应下，短短几个月，杨怀定就拥有了百万家产。这在当时是个非常惊人的数字，那时上海银行国库券日成交额约70万元，而杨怀定一人就占去了七分之一。

“我实际上赚的就是这个政策的钱。”一直以来，杨怀定从不否认发家致富沾了政策的光。因担心背上“投机倒把”的帽子，杨怀定主动要求到税务局纳税。后来报纸也报道了，并说公民的纳税意识在提高。

投入股票市场

活跃在一线的“常青树”

在国库券捞到“第一桶金”的杨怀定在股市上亦有传奇。

“1990年底，上海证券交易所开业的第一天，我一个人独揽了交易量的一半，这在当时引起了巨大轰动。”当时，杨怀定坚定地认为，国家设立证券交易所，一定会有大发展，他没有理由不积极参与。杨怀定入手的第一只股票是“老八股”之一的“真空电子”。那时在上海证券交易所交易的股票只有8只，所以称为“老八股”。

从炒国库券到炒股票，每次进出市场的资金均达上百万元，故“杨百万”这个形象称号也在市场中传播开来。在那个万元户还很稀缺的年代，杨怀定算得上是真正的“牛散”。

杨怀定的投资之旅并非一帆风顺。1993年，他也曾有一天亏8万元的经历。然而，他的“股神”大名也是在此时扩大起来的。当时，整个A股市场气氛非常热烈，沪指从400点一路上涨至1500点。而在这种气氛中，很多人看多认为沪指会涨到1800点，但杨怀定选择在1500点抛售，从而一战“封神”。

在早期炒股大户中，杨怀定也是“常青树”般的人物。上海的第一代股民中，曾经有8位“大哥级”人物受到股民追捧，被称为“八大金刚”。然而，经过几轮牛熊洗礼，就仅有杨怀定仍活跃在一线。此外，学历不高的他还先后出版了《要做股市赢家》等5本专著，并和儿子一起开发出了“杨百万决策操作系统”软件。

自述成功秘诀

“看报看报还是看报”

杨怀定曾经这样说：在证券市场，一个人成功与否，不完全取决于个人的能力。所谓时势造英雄，一定要市场发展了，投资者个人才能发展。

回头看，杨怀定一开始的投资，就是很朴素的利率因素，抓住了国债的投资机会，只是当时大多数人都没有这种意识。而他的先知先觉，是从“看报看报再看报”中得来的。

杨怀定在《平民投资家——听杨百万讲投资的故事》自述道：“1989年我在《中国金融》的一篇文章里看到，由于保值利率的提高，信用社及银行把几十年的盈利都贴进去了，面临亏损的边缘。我从中捕捉到利率即将下调的信号。那时我看报纸很认真的，订了70多份报刊。”

20年前，杨怀定订了70多份报刊，通过学习，他往往能够做出比较准确的预测。当时他说估计银行利率要调低，可以买点股票放好。结果不多久就宣布利息调低。很多人认为他有内幕消息。杨怀定说：“我有啥背景。我分析出来的。我订了70多份报刊，很认真地阅读。”

现在的股市与20年、30年前相比，已经有很大不同，随着中国股市规模快速扩张、机构投资者队伍不断壮大，以“杨百万”为代表的一批个人大户开始逐渐退出中心舞台。但学习，依然是现在每个投资者必须做的功课。

有人评价道：杨怀定后半生都献给了中国股市，因为他的百万名号，多少人在那个年代追随着他的百万之梦进入A股，才有了今天上亿的散户为A股做出的卓越贡献。